架子管扣件降库因素

从4月下旬开始，我们在各种会议场合反复强调，架子管扣件库存逐步下降以及部分钢厂库存较低这两个因素尚未充分反应到铁矿的价格上，当前铁矿现货市场逐步紧张已经成为现实，铁矿价格已经从预期推动转向现实推动。我们预计预期差和基差两个逻辑将继续推动铁矿价格上行，从预期差来看，6月份港口库存将明显累库的预期可能落空，而从基差来看，当前以金步巴计价的基差水平仍然在110左右，为黑色金属各品种当中基差大的品种，也处于历史同期基差大水平，铁矿期价可能尚未到到顶。铁矿的风险是短期内钢材的淡季风险尚未完全消化，铁矿价格创下新高之后可能重新面临阶段性调整。

得益于环保限产的扰动、黑色产业链整体的上涨带动，焦炭期价企稳反弹，但总体来看，支撑焦炭短期内大幅上涨的根基并不牢。