架子管扣件累库预期

电炉成本支撑的逻辑也存在一定风险。当前长流程钢厂废钢添加比例也比较高，长流程钢厂短期内也可以通过降低废钢比的方式控制产量。目前，随着利润的不断下降，长流程钢材产量拐点已现，但高炉开工率尚未出现回落，说明长流程钢企已经开始降低废钢的入炉比例，这也从长流程钢厂废钢日耗量的下降中得到验证。目前长流程废钢比的回落尚未对废钢价格产生明显影响，但如果后期废钢比持续下降，可能会对废钢价格形成负反馈，从而带动电炉螺纹成本下行，电炉成本对螺纹盘面价格的支撑作用也将减弱。

架子管扣件的强势主要来自于发货上升和累库预期的阶段性落空。我们在前期的报告中已经推出了做多铁矿1909合约的策略建议。从发货来看，6月是澳洲主要矿山财年结束时间，一般澳洲矿山发货量将维持高位，以追赶年度目标。因此，此前市场普遍预计澳洲发货量将出现季节性回升，届时铁矿将面临到港量回升压力。